2023年3月23日华懋科技（603306）发布公告称公司于2023年3月21日召开分析师会议，安信证券、国盛证券、云禧基金、海创基金、进化论基金、谦信基金、红杉资本、第五公理投资、唯君资产、龙赢富泽资产、南方天辰、幻方量化、国泰君安证券、磐厚动量、厦门财富管理顾问、观升基金、常春藤资本、晨燕资产、丹羿投资、德邻众福投资、枫池资产、亘曦基金、国赞基金、国新证券、颢升基金、鹤欧投资、金恩投资、景林资产、宽远资产、弥远投资、明河投资、宁泉资产、磐耀资产、鹏泰投资、国元证券、璞远资产、朴信投资、谦心投资、钦沐资产、锐天投资、睿郡资产、润时基金、山楂树基金、尚近投资、深积资产、华安证券、晟盟资产、石丸梨花基金、世诚投资、天猊投资、湘楚资产、泽秋基金、长见投资、肇万资产、宏鼎财富、嘉石大岩资本、华创证券、菁英时代、民森投资、前海海雅金融控股、大华信安资产、红方资产、金友创智资产、金之灏基金、领骥资本、前海登程资产、泰石投资、华西证券、同德乐资产、微宏长期资产、正向投资、中道资产、中欧瑞博、天际线投资、展博投资、众行远基金、美阳投资、瀑布资产、华鑫证券、青骊资产、源乘投资、新活力资本、玄卜投资、涌德瑞烜(青岛)基金、誉辉资本、观合资产、前川投资、征金资本、云杉投资、开源证券、中兵财富资产、博永投资、智合远见基金、平安银行、中国民生银行、汇华理财、平安理财、中邮理财、财通资管、德邦资管、民生证券、东证融汇资管、海通资管、建信信托、IGWT Investment投资公司、浩成资管、凯基证券亚洲、睿思资本、钟港资本、方圆基金管理(香港)、CPE 源峰、财通证券、南京证券、常春藤资产管理(香港)、国金资管、华西基金、沙钢集团投资控股、瑞泉基金、磐厚投资、启石资产、十溢投资、申万宏源证券资管、亘泰投资、平安证券、前海兴安投资、水规院投资、施罗德交银理财、拾贝投资、长安新生、米仓资本、中海晟融、中信建投资本、重庆市金科投资、FIL Fund Management (China) Co.,Ltd.、瑞银证券、领势新能科技、博道、德勤管理咨询、微宇基金、国晖投资、杭州川百纳、健顺投资、金期投资、劲棒资本、君和資本、山西证券、覽眾投資、犁得尔基金、联想(深圳)全球科技、良仓资本、合远基金、上海虹桥经济技术开发区、深圳市人工智能行业协会、中才中環投資、首程资本、荣州聚享智研投资、上海证券、泰康資管(香港)、同巨投资、统一證券投資信託、鑫安资产、源峰基金、中铝开投、申港证券、申万宏源证券、太平洋证券、天风证券、西部证券、东方财富证券、银泰证券、英大证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中航证券、中泰证券、中信建投证券、中信证券、中银国际证券、方正证券、中邮证券、中原证券、博远基金、财通基金、东方阿尔法基金、东吴基金、东兴基金、富安达基金、国泰基金、恒越基金、光大证券、弘毅远方基金、红土创新基金、泓德基金、华安基金、华泰保兴基金、汇泉基金、汇添富基金、嘉实基金、景顺长城基金、凯石基金、广发证券、民生加银基金、明亚基金、摩根士丹利华鑫基金、平安基金、浦银安盛基金、前海开源基金、睿远基金、上银基金、天治基金、同泰基金、国金证券、万家基金、兴合基金、兴证全球基金、易米基金、长盛基金、长信基金、招商基金、中金基金、中欧基金、中融基金、国联证券、中信保诚基金、百年保险资管、东吴人寿保险、平安养老保险、中国人寿资管、诚盛投资、诚旸投资、东方睿石投资、风炎投资、静衡投资、国融证券、清和泉资本、橡果资产、禹田资本、泽铭投资、遵道资产、等观资产、共青城泰然基金、恒昇基金、九易资本、竣弘投资参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：汽车供应链调价对公司下半年对价格和盈利有什么影响吗？

答：首先, 中期内，安全气囊行业的需求还是远大于供给，特别是在 OPW或者新型产品设计上面。未来两三年，安全气囊行业还是处在一个快速扩容阶段，不会因为下游竞争格局的调整而改变行业的发展趋势；第二，公司对下游客户的定价模式主要是按年谈价，相对于其他零配件公司的压力较低，且安全气囊在整个零部件采购成本结构中占比不高但重要性不可或缺，不存在降配的可能。年初，公司与主要客户针对产品售价都已经商谈完毕，并没有出现大规模降价情况，主流客户的定价稳定；第三，今年以来，上游原材料采购价格有明显向下趋势，公司也在持续做供应商优化，即使未来几年降本的压力持续存在，公司原材料的降幅也完全能够抵消下游客户降价的需求，甚至带来盈利能力提升。

问：下游整车厂的竞争环境在恶化，怎么看公司产品后续的市场需求变动？

答：公司订单稳定，没有出现砍单。很多优质的新客户对公司需求也是比较明确的，公司会确保现有客户的产能排期稳定的基础上去安排。另外，气囊的配置率和配置数量不仅是新能源车上大幅提升，也带动了传统油车气囊的配置，单车价值量提升较大。安全气囊行业本身的玩家不多，总体产能有限，短中期不会处在产能较需求是宽松的状况，公司积极扩产，整体战略和市场匹配度非常高。

问：原材料大宗的价格和公司实际采购价格的吻合度如何？实际原材料采购价格的反应节点是前还是滞后呢？

答：涨价大概会滞后一到两个季度，降价会比较缓慢。去年初尼龙 66 的价格从 5 万降到 2 万，但公司采购价格还是在 4 万多。首先，公司供应商较少，而且以海外供应商为主，且整体原材料的下游领域在东亚地区是比较景气的；第二，公司要保量，目前国产供应商验证周期比较长，且导入国产供应商需要下游整车厂的认可；第三，切换国产材料不仅要考虑技术与工艺的适配度，还要考虑到国产供应商的供应能力以及客户的替换意愿。这一国产切换的过程会持续两三年，与材料的降价过程一致，原材料价格不会一次性大幅下降，而是一个逐渐下降的过程。

问：全球和国内晶圆厂的产能利用率都不是很高，上游材料需求是否存在不饱满的情况，对博康的单体业务有影响吗？今年光刻胶收入的放量节奏如何？

答：晶圆厂产能利用率虽然不高但都在扩产，晶圆厂看的是长周期趋势和未来潜在需求大，上游材料产业也是根据这个逻辑去匹配和扩张的，今年还会有多款新的高端 RF与 KRF相关单体在海外去进行投放，单体类营收会持续性增长。光刻胶由于不同客户进展不同，今年处于逐步放量的过程，Q2-Q3放量进程加速。

问：东阳华芯和徐州博康的自身的研发团队之间是怎样的情况？什么时候能够投产？

答：东阳华芯将拥有独立运营的人员、设备，配备独立研发团队，在徐州博康的技术支持基础之上进行独立研发、生产和销售。东阳华芯工厂在工艺和细节上作出巨大的升级，特别是智能化高端光刻胶和光刻材料的生产线，公司计划今年内建成，明年产生收入。

问：怎么评价徐州博康在国内光刻胶市场中的竞争地位？

答：徐州博康目前是国内半导体光刻胶领域最领先的公司，不管是在品类覆盖度、产业链完整度，还是在客户验证和放量的产业化进展上都是国内领先。

华懋科技（603306）主营业务：从事工程用特种纺织品的研发、生产及加工。

华懋科技2022年报显示，公司主营收入16.37亿元，同比上升35.75%；归母净利润1.98亿元，同比上升12.68%；扣非净利润1.47亿元，同比上升11.46%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入5.29亿元，同比上升34.17%；单季度归母净利润7413.21万元，同比上升81.15%；单季度扣非净利润7387.03万元，同比上升5182.71%；负债率11.85%，投资收益-3162.7万元，财务费用-1610.5万元，毛利率32.18%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.04亿，融资余额增加；融券净流入68.56万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华懋科技（603306）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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